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99A主战坦克概念股 99A主战坦克上市公司

时间:2019-09-30   访问量:

99A主战坦克概念股 99A主战坦克上市公司

  99A式坦克由中国兵器工业集团有限公司旗下内蒙一机生产,是我军最先进且完全信息化的主战坦克,实现了火力、机动力、防护力和信息力的有效融合,体现了陆战装备的新水平。

内蒙一机(600967)2018年年报及2019年一季报点评:营收稳步增长 看好军品国内外市场拓展

    18 年业绩平稳,毛利率下降,期间费用大幅减少。

    公司发布2018 年年报,实现营业收入122.67 亿元(同比+2.50%),实现归母净利润5.34 亿元(同比+1.67%)。军品业务稳步增长,多军兵种市场拓展取得新突破,VT4 坦克和VN1 型轮式战车出口创出新业绩,火炮首次进入尼日利亚市场,军品备件订货实现新增长;铁路车辆业务有所下降。综合毛利率为11.48%,同比下降1.39pct。期间费用大幅减少,其中,销售费用同比下降0.63%,管理费用由于职工薪酬减少下降18.42%,研发费用同比增长6.59%,财务费用同比增加6974 万元。

    19 年一季度业绩大幅增长,主要受益于利息收入和投资收益增加。

    公司发布2019 年一季报,实现营业收入16.74 亿元(同比+9.03%),实现归母净利润1.37 亿元(同比+126.96%)。净利润快速增长的主要原因是:结构性存款实现利息较多导致财务费用同增加5700 万元,到期理财产品较多导致投资收益同比增加1695 万元,应收账款坏账转回导致资产减值损失同比1249 万元。公司订单情况良好,预收款项同比增加18.13%。

    投资建议和盈利预测:

    公司是国家唯一集主战坦克和轮式车辆为一体的装备研制生产基地,考虑公司军品受益于陆军装备发展和军贸市场开拓,民品受益于铁路投资需求增长,预计19-21 年归母净利润分别为6.45/7.69/9.12 亿元,对应当前股价的PE 为29/24/20 倍。公司作为兵器工业集团车辆板块上市公司,看好公司军品业务发展前景,公司过去两年估值中枢为35.6xPE,给予公司19 年35.6xPE,对应合理价值13.53 元/股,维持"买入"评级。

    风险提示:军品研制以及交付进度低于预期;铁路投资可能低于预期;军工改革进度低于预期;资产减值损失波动对业绩的影响。


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