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歼20上市公司有哪些 歼-20概念股一览

时间:2019-09-30   访问量:

歼20上市公司有哪些 歼-20概念股一览

  歼-20是一款具备高隐身性、高态势感知、高机动性等能力的隐形第五代制空战斗机。2018年2月9日,歼-20A型开始列装空军作战部队,意味着中国是继美国之后世界上第二个走完第五代战斗机论证评价、设计、研发、原型机测试、定型生产、最终服役全部阶段的国家。

  歼-20由中航工业成都飞机工业集团公司研制,在国企改革的背景下,中航工业一直大力提升自己的资产证券化率,随着西飞集团、沈飞集团率先完成资产证券化,未来将成飞集团注入上市平台的可能性也越来越大。

  中航工业旗下A股上市平台主营为军品的有:中航飞机(15.72 +0.06%,诊股)、中直股份(45.06 +0.09%,诊股)、中航黑豹、中航光电(40.62 +2.99%,诊股)、中航电测(11.18 +0.00%,诊股)、中航机电(6.52 +0.46%,诊股)、中航重机(10.34 +0.00%,诊股)、中航高科(9.99 +0.30%,诊股)、中航电子(14.30 +0.49%,诊股)、洪都航空(14.58 +0.21%,诊股);军民两用行业有3家:成飞集成,深天马,宝胜股份(3.68 +0.27%,诊股)。


中航沈飞(600760)中国战斗机第一股 海空军航空兵建设骨干企业

    公司作为我国重型战斗机研制企业,直接受益于海空军现代化建设

    公司是新中国最早的战斗机生产企业,自建国初期以来,承担了我国多型战斗机的研制生产任务。从第一代战斗机的歼-5系列到第二代歼-8系列,再从第三代的歼-11B、歼-15、歼-16系列到第四代歼-31,公司一直为中国空军和海军航空兵提供先进的战斗机产品。公司将持续受益于海空军现代化进程。

    歼-16多用途战机需求量大,持续性强

    歼-16的换装空间,除了已经过时的歼轰-7系列和强-5系列以及在2000年前后引进的已经接近寿命极限的苏-30MKK,还有空军及海军航空兵现役的部分歼-7、歼-8II。换装歼-16以后,这些部队将从以往担任单一的截击或者对地攻击任务向制空、对地对海攻击、反辐射等多种作战形式转变。经测算,歼-16的市场总空间接近2000亿人民币。

    歼-15舰载机及歼-31隐身战斗机受益于海军航母舰载航空兵发展

    歼-15舰载机载我军中的地位与美军的F/A-18E/F/G系列类似,随着我军航母舰队的发展,市场总空间接近2200亿。目前我国航母及各类相关作战装备还处于起步阶段,舰载机的成长性可为公司提供可观的业绩增幅。世界大国的海军航空兵正处于三代和四代交替换代之时,中型四代隐身战斗机的需求均十分巨大。歼-31市场总空间约为1800亿。

    投资建议

    中航沈飞作为我国重要的战斗机生产企业,考虑到战斗机在此次全军换装中的需求量带来的公司业绩增幅,以及军品定价机制改革、院所改制等政策对于公司的利好,其市盈率水平对比军工总装类企业,考虑到公司的成长性及稀缺性。取PE为40-55倍,按照2021年预计EPS计算,对应两年期合理估值为36.4-45.5元,涨幅为18.6%-48.3%,维持买入评级。

    风险提示

    空军及海军航空兵建设可能不及预期,军工央企改革进度可能不及预期,以上因素可能导致公司业绩不及预期。


中航光电(002179)上半年营收45.97亿元 净利5.73亿元

    8月23日晚,中航光电对外公布半年报,2019年上半年实现营业总收入45.97亿元,同比增长28.23%,实现利润总额6.72亿元,同比增长22.65%,实现归属于上市公司股东的净利润5.73亿元,同比增长23.13%。

    半年报显示,公司专业从事高可靠光、电、流体连接器及相关设备的研发、生产、销售与服务,并提供系统的互连技术解决方案的高科技企业。公司各类产品出口至欧洲、美国、以色列、澳大利亚、韩国、印度等30多个国家和地区。

    公司技术上聚焦高端科技前沿、高端市场需求和高端连接产品,谋划多项重大科研项目,在流体连接器、高速背板连接器、光纤连接器、深水密封连接器等多个产品方向取得技术突破。在防务领域,紧跟国家重点项目,成功助力长征十一号"一箭七星"首次海上发射;组织召开"防务装备互连技术研讨会-第二届车载信息化系统互连技术研讨会",加强了连接技术与车载信息系统的对接。通讯领域,聚焦高速连接器、光互连背板等高端产品,跟进5G、数据中心、云计算等新一代通讯技术发展,围绕客户重点项目,开展多项产品研发项目并取得订货。新能源汽车领域,围绕高压大电流连接器产品,巩固国内自主品牌车企市场的基础上,成功与国外车企进行合作。

    其次,公司从供应链全过程进行系统分析及规划,不断完善面向市场和客户的科学规范、优质高效、安全可靠的供应链管理体系。质量提升方面,不断完善公司质量管理体系,开展内外部质量问题归零管理工作,强化质量职责和责任追究。成本效率管控方面,对标一流企业,建立健全公司成本效率指标和管理体系,着力推进产品全价值链全寿命周期成本管控。

    随着竞争环境的开放和连接产品集成化、智能化程度的提高,吸引产业链上下游企业纷纷开展业务延伸,线缆组件和集成互连产品竞争者逐步多样化。公司将依照既定的发展战略及经营策略,持续强化并充分利用自身优势,提升技术创新能力,加强市场客户开拓,优化运营管理,强化核心竞争优势,积极应对市场竞争。


中航电测(300114)拟回购彰显当前发展信心 持续看好未来较快增长

    事件:公司发布《回购报告书》,拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份。

    点评:

    回购股份反映价值信心,将用于员工持股或股权激励,有助公司长远发展。据《回购报告书》,公司回购总金额不低于人民币5000万元且不超过人民币10000万元,回购价格不超过人民币11.12元/股。按照回购价格上限11.12元/股测算,预计回购股份数量约为450万股至900万股,约占公司目前总股本的比例为0.76%至1.52%。据《回购报告书》,本次回购的股份将用于员工持股计划或股权激励。我们认为此举一方面反映了公司管理层对于对公司价值的判断和未来可持续发展的坚定信心,另外一方面若用于员工持股计划或股权激励也将建立完善的长效激励约束机制,充分调动公司高级管理人员、核心骨干人员的积极性,助力公司的长远发展。

    部分股权转让至大股东解决潜在减持压力。2019年3月公司发布《关于股东协议转让所持本公司股份完成的公告》,航空工业拟通过非公开协议转让方式受让洪都航空持有的公司全部无限售流通股份转让事项完成。我们认为本次股份转让完成后,洪都航空不再持有公司股份,公司将不再存在洪都航空减持的压力。

    2019年石家庄华燕将全年并表进一步增厚业绩。公司2018年9月发布《关于收购控股子公司股权完成的公告》,公司完成使用自有资金收购陈南峰等24名自然人持有的控股子公司石家庄华燕30%股权的事项。2018年石家庄华燕实现净利润6184.97万元,自2019年起公司将实现完整年的石家庄华燕业绩并表,业绩进一步增厚。

    持续看好后续业绩较快增长。公司依托应变电测与控制、机载配电、机动车检测等核心技术,以成为智能测控产品解决方案的一流供应商为目标,坚持军用与民用领域并重,主要业务实现持续稳健发展,核心竞争力进一步提升。2018年公司实现收入13.88亿(YOY11.87%),归母净利润1.56亿(YOY20.66%)。2019年一季度公司继续实现营业收入3.21亿(YOY5.28%),实现归母净利润3062.99万元(YOY32.15%)。我们持续看好公司后续业绩较快增长。

    盈利预测与投资建议。公司2017年、2018年归母净利润分别实现25.63%与20.66%的增速,同时2019年一季度公司归母净利润实现32.15%的增速。我们看好公司归母净利润未来有望保持25%左右的复合增速,预计2019-21年EPS分别为0.34、0.42、0.53元,对应增速为26.90%、25.85%、25.15%。结合可比公司2019年平均PE,给予公司2019年32-38倍估值区间,对应合理价值区间10.88-12.92元/股,给予"优于大市"评级。

    风险提示。(1)需求不确定性;(2)市场竞争加剧;(3)依法注销减少注册资本等。


保壳财技护航"鸵鸟式"重组 *ST集成(002190)神奇扭亏

    *ST集成终于如愿以偿,依靠资产腾挪与财技实现半年度扭亏为盈,但其未来依然任重而道远。

    *ST集成今日披露的2019年半年度业绩预告显示,今年1至6月实现归属于上市公司股东的净利约为4.5亿元至6.5亿元,而去年同期为亏损5342.42万元。

    *ST集成本次扭亏为盈依靠的正是重组收益,而非实质经营变化。

    重组收益助力扭亏

    *ST集成表示,2019年上半年归属于上市公司股东的净利润较上年同期预计扭亏为盈,主要原因是:公司于2019年4月22日、2019年5月13日分别召开了第六届董事会第十八次会议、2019年第二次临时股东大会审议通过了公司重大资产出售事项。

    根据本次重组方案,中航锂电(洛阳)有限公司(下称“锂电洛阳”)和中航锂电科技有限公司(下称“锂电科技”)不再纳入合并报表范围后,*ST集成因此获得重组收益。根据本次重组的实施情况,自2019年6月21日起,常州金沙科技投资有限公司取得锂电科技控制权,*ST集成不再控制锂电科技、锂电洛阳,公司此次重组收益得以在2019年6月实现,使得归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈。

    *ST集成特别提示,重组收益作为非经常性损益,不代表公司经营业绩出现重大变化,提醒投资者注意相关风险。

    根据上证报5月9日刊发的《剥离锂电名不副实*ST集成“鸵鸟式”重组玩转保壳财技》,*ST集成本次重组,实则是一系列极为复杂的股权腾挪,在不改变经营实质的背景下,通过精妙财技实现保壳。

    复杂腾挪与精妙财技

    原本*ST集成直接持有锂电洛阳63.98%股权,并通过锂电洛阳间接持有锂电科技30%股权,锂电科技《公司章程》约定锂电洛阳享有锂电科技51%表决权,由此,*ST集成不光控股锂电洛阳,同时间接控制锂电科技。此外,*ST集成直接持有锂电研究院35%股权。

    上述令*ST集成付出了真金白银与心血的锂电资产与业务最终却沦为包袱,并直接拖累上市公司业绩。经过一系列腾挪,*ST集成将原有锂电资产、业务统一归到锂电科技旗下,同时*ST集成对锂电科技的持股比例升至35.84%。

    奇妙的是,经过系列交易,*ST集成实际依旧持有锂电业务相关资产的股权,但明面上由控股变为参股,*ST集成巧妙地将旗下锂电业务相关资产的控制权转让给常州市金坛区国资。

    光有股权腾挪不够,*ST集成还进行了相应的会计政策变更,最终实现了扭亏为盈。

    *ST集成今年4月公告称,将自今年1月起进行一次会计政策变更。其中关键一项,调整非交易性权益工具投资的会计处理,允许企业将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产进行处理,但该指定不可撤销,且在处置时不得将原计入其他综合收益的累计公允价值变动额结转计入当期损益。这成为理解这次重组的关键所在。

    回查此前回复函可知,*ST集成出售资产的收益计入投资收益,而由于解除对锂电科技的控制权,相关资产不再合并报表,对锂电科技的股权投资由成本法核算转为权益法核算,并进行追溯调整,取得的锂电科技股权采用公允价值计量。

    *ST集成在此前重组问询函回复中,揭露了这一财技保壳的“终极面纱”——原本,*ST集成今年一季度营收4.8亿元,净利润亏损2897万元;由于新会计政策将自2019年起实施,若在股权腾挪及新会计政策下,*ST集成今年一季度业绩将产生变化,在营收未变、经营实质未变的情况下,其将由亏损2897万元变为盈利1.05亿元。

    “实际并没有任何资产交易,但形式上的资产出售,可以确认一笔利润;从控股到参股,又可以实施不并表,将‘亏损’剥离出财报;未来以公允价值计量,意味着即便持续亏损,只要市场估值高,仍然可以视为盈利资产,其中人为可调节空间巨大。”资深财务人士向上证报记者如此解释其中的奥秘。


中航飞机(000768)运输轰炸助力战略空军建设 C919配套打开长期增长空间

    航空整机制造龙头,我国军用运输机和轰炸机唯一总装平台。公司目前业务分为军机整机、民机整机及配套、国际转包三大类。军机:包含运-20在内的大中型运输机,以轰-7、轰-8为主的轰炸机;民机:新舟系列整机,以及为C919、ARJ-21等民机配套;国际转包:波音、空客等配套转包。

    军机整机:受益我国空军向战略空军转型。随着我国周边态势日益紧张,对台巡航、南海战巡日常化,我国空军推进由国土防空型向攻防兼备型转变。具有远程精确打击能力和投送能力的军用飞机是空军战略转型的基础,公司作为国内大中型运输机研制生产唯一平台和轰炸机生产主要平台,必将受益于空军的战略转型。

    ——大型运输机运-20列装逐步推进,运输机及改型发展前景广阔。公司生产的运-20大型运输机于2016年服役,列装正逐步推进。我们预计,运-20作为战略空军核心投送平台,未来需求量将超250架,市场空间超过2000亿元人民币。中小型运输机运-8、运-9作为预警机、反潜机、电子战飞机等特种平台,充实空军作战体系,发展前景广阔。

    ——轰-6K生产持续放量,受益新一代轰炸机研制。由公司生产制造的轰-6K是当前我国空中战略打击力量的唯一载体,其地位在短期无法被取代,预计生产将持续放量;据报道我国将研制新一代轰炸机,公司作为国内轰炸机研发和生产的主要单位,预计获得显着的研发经费与订单。

    民机配套:大飞机C919核心配套单位,打开公司长期发展空间。公司民用航空零部件业务主要为国际转包,保持增长势头。公司为国产大飞机C919重要部件提供商,据称承担机体部分的约85%工作份额。C919目前适航取证工作进行中,预计首架或将于2021年交付。另外,公司为国产支线飞机ARJ21的重要零部件供应商,机身加工任务承担量也在约85%。我们认为,国产民机未来发展前景广阔,打开了公司长期发展空间。

    民机整机:全球支线航空潜力大,公司新舟系列飞机订单充足。国内中西部地区、非洲与东南亚地区的支线航空缺口较大,涡桨需求量巨大。新舟系列飞机是我国唯一的国产涡桨支线客机,公司在手订单充足。

    盈利预测和评级。公司承担我国以运输机、轰炸机为主的大中型军民用飞机的研发与制造任务,同时也是C919等民用机型的重要零部件供应商,受益于军用重点型号列装加速以及民用航空的巨大成长空间。军品定价改革实施后,新的定价机制和更加市场化的采购机制将为公司提升利润率水平带来渠道、打开空间,公司未来业绩增长可以期待。

    我们预计公司2019-2021年的归母净利润分别为6.25亿元、7.00亿元、7.88亿元,EPS为0.23元、0.25元、0.28元,对应目前股价PE为67倍、60倍、53倍,维持“买入”的投资评级。

    风险提示:运输机等军机列装进度不及预期;C919等国产民机进度不达预期;军品定价体制改革等改革进度不达预期。


中直股份(600038)直升机空间明确 业绩加速增长

    公司现为国内直升机制造业的主力军,已逐步完成主要产品型号的更新换代,完善了直升机谱系。公司2013 年重大资产重组收购航空工业内军用直升机零部件制造及民用直升机整机制造资产等。拥有核心产品包括直8、直9、直11、AC311、AC312、AC313等型号,以及Y12 和Y12F 系列飞机等,基本形成"一机多型、系列发展"的良好格局。

    航空产品生产交付高增长,公司业绩进入高速增长期。公司增长趋势明确,2018 年实现营业收入130.66 亿元,同比增加8.4%,归母净利润5.10 亿元,同比增长12.1%,其中直升机业务由于销量增长实现收入102.45 亿元,同比增长14.53%。进入2019 年,得益于航空产品生产交付增加,公司业绩进一步加速,上半年实现营业收入69.00 亿元,同比增长28.75%;归母净利润2.41 亿元,同比增长35.50%;扣非后归母净利润2.32 亿元,同比增长35.18%,表明公司业绩已进入高速增长期。其中,下属四个分部收入均双位数增长,特别是哈尔滨分部收入同比近乎翻番,利润总额也均有较高增长。

    我国军用直升机与美军规模差距较大,且尚存结构性空白,未来空间广阔。我国军用直升机总量尚不足美军的六分之一。从数量分布上来看,目前我国军用直升机国产机型近七成,但单一系列上进口机型占比仍居首位,且在美军装备最多的通用型直升机方面存在结构性空白。预计到2025 年,我国对应市场空间有望超千亿,再考虑交付后维护升级的费用,军用直升机的市场空间有望超过2000 亿元人民币。

    公司是我国直升机领域主要制造商,有望充分享有行业红利。作为我国直升机领域主要制造商,就军用而言,随着军费适度稳定增长及一流军队建设持续推进,陆军向全域作战、立体攻防转型,预计下游需求旺盛,有望带动公司业绩进一步加速增长。另外,作为产业链下游具有主导地位的主机厂,军品定价机制改革的推进也有望提升公司的盈利能力。就民用而言,目前国内仍以进口机型为主,广阔的民用市场一旦爆发,有望成为公司业绩助推器。

    直升机板块资产证券化已迈出重要一步。公司控股股东中航科工拟收购中航直升机100%股权,中航直升机合计持有中直股份25.03%的股份,下属有哈飞集团、昌飞集团的武装直升机总装业务。收购完成后,中航科工将囊括航空工业直升机板块所有资产,存在进一步整合资产的可能性。中直股份作为中航科工下属重要上市公司,也是航空工业集团直升机板块A 股唯一上市平台,未来在资产证券化方面有望得到控股股东的重要支持,为上市公司发展带来新的机遇。

    军工行业股权激励和工资总额改革有望实质突破,带来改革利好。近期,《改革国有资本授权经营体制方案》出台,国资投资运营公司在股权激励审批等方面获进一步授权放权。国资委表示,央企控股上市公司实施股权激励的操作指导文件将于年内出台。我们认为,央企控股上市公司股权激励有望提速,军工行业股权激励和工资总额改革有望迎来实质性突破。随着改革红利释放,公司有望从中充分收益。

    盈利预测和投资建议:预测2019-2021 年公司归母净利润分别为6.39 亿、8.30 亿和10.75 亿元,对应估值分别为46、35 和27 倍,维持"强烈推荐-A"评级。

    风险提示:航空军品研发技术风险,生产管理风险。


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